ITU memutuskan Di antara data yang sulit (yang menangkap kinerja ekonomi yang terukur dan retrograde) dan data yang lembut (yang biasanya didasarkan pada perasaan dan harapan dan biasanya prospektif) menciptakan tantangan dan menghasilkan Kebingungan data Di antara peserta pasar dan karyawan Federal Reserve.

Bahkan ketika keluarga dan perusahaan menjadi semakin banyak pesimistisperlambatan ekonomi yang belum mereka takuti sepenuhnya terwujud dalam data konkret. Perasaan gelap tidak selalu diterjemahkan ke dalam pengeluaran nyata atau penarikan investasi.

Perkiraan awal untuk kuartal pertama menunjukkan Kontraksi dalam tingkat pertumbuhan PDB aktual. Namun, perkiraan awal tingkat pertumbuhan PDB secara signifikan terdistorsi dengan pemuatan depan sebagai importir berlari Membawa barang -barang asing sebelum tarif Trump mungkin mulai berlaku. Karena penyesuaian inventaris terjadi pada kuartal kedua, beberapa distorsi kuartal pertama akan menghilang.

Namun, masalah tetap tentang apakah membawa ke depan Pembelian mobil otomatis dan barang konsumen lainnya akan untuk pergi Keluarga dan perusahaan Amerika dengan mabuk trimester kedua yang dapat mencakup ekonomi menuju resesi.

Sebagai implementasi acak dari administrasi Trump dari struktur tarif yang diproyeksikan dengan buruk mengganggu pasar keuangan dan menghasilkan a duri Dalam tingkat ketidakpastian kebijakan ekonomi, data penelitian menyarankan bahwa keluarga Amerika mulai khawatir tentang a perlambatan ekonomi dan kebangkitan tekanan inflasi. Jelas, telah ada kerusakan yang jelas dalam data lunak dan data konkret dapat segera diperbarui. Banyak yang bertanya -tanya apakah kita tidak dapat diasingkan ke resesi.

Di AS, Komite Kencan Siklus Bisnis di Biro Penelitian Ekonomi Nasional secara resmi menunjuk Tanggal awal dan akhir dari resesi dan ekspansi. Berlawanan dengan deskripsi media resesi yang sering diulangi sebagai dua atau lebih perempat berturut -turut dari pertumbuhan PDB negatif, Biro mendefinisikan Resesi sebagai “penurunan signifikan dalam kegiatan ekonomi yang menyebar melalui ekonomi dan bertahan lebih dari beberapa bulan.”

Dengan menentukan poin belokan siklus, komite kencan siklus bisnis mempertimbangkan luar negeri set pengukuranyang termasuk data triwulanan (seperti PDB dan pendapatan internal bruto), serta data bulanan (seperti pendapatan pribadi yang lebih sedikit transfer, pekerjaan non -pertanian, biaya konsumsi pribadi nyata dan produksi industri).

Keuntungan dari definisi “resesi” yang disebutkan di atas adalah bahwa tidak mungkin dipengaruhi oleh kekhasan data yang terkait dengan perkiraan PIB yang dapat diselesaikan dalam revisi mendatang. Sebagai contoh, dua perempat berturut -turut awalnya melaporkan pertumbuhan PDB negatif pada paruh pertama tahun 2022 adalah terharu Hanya untuk yang keempat negatif setelah revisi data.

Namun, pernyataan tanggal resesi mulai dapat terjadi dengan baik setelah krisis sedang berlangsung – tekad bahwa resesi hebat benar -benar dimulai pada Desember 2007 Itu dibuat Pada Desember 2008.

Di sisi lain, peserta pasar dan performulator kebijakan mencari indikasi awal kemungkinan titik turnover dari siklus bisnis. Faktanya, cawan suci peramalan ekonomi makro adalah untuk mengidentifikasi satu atau lebih indikator resesi yang akan terbukti sempurna dan dapat menawarkan tanda perlambatan ekonomi yang sempurna. Sayangnya, pada usia pasca-standar, prognosis sering kali bingung, karena banyak indikator yang dapat diandalkan secara historis gagal memberikan.

Kurva kinerja terbalik, misalnya, memiliki sejarah yang baik untuk memprediksi resesi AS. Biasanya, itu Kurva hasil Kecenderungan naik, karena investor perlu dikompensasi karena mengambil risiko pinjaman untuk durasi yang lebih lama. Namun, sebelum perlambatan yang akan terjadi, kurva pendapatan membalik karena investor percaya bahwa sikap kebijakan moneter sangat membatasi dan karenanya mungkin akan memicu perlambatan ekonomi (yang akan memaksa Fed untuk mengurangi tingkat politik).

Terlepas dari efektivitas historisnya, inversi kurva kinerja pada usia pasca-standar sejauh ini gagal memprediksi perlambatan dengan benar. ITU Hasil ole Antara 10 tahun note t dan undang -undang treasury tiga bulan negatif antara Oktober 2022 dan Desember 2024 (juga pendapatan diferensial Di antara catatan harta karun 2 dan 10 tahun, mereka tetap terbalik selama 25 bulan antara Juli 2022 dan Agustus 2024). Kurva hasil biasanya membuat terbalik beberapa bulan sebelum resesi. Oleh karena itu, indikator ini masih dapat menawarkan, meskipun terlambat.

Panggilan Aturan SAHM Ini mewakili keteraturan statistik-resesi biasanya sedang berlangsung ketika rata-rata bergerak tiga bulan dari tingkat pengangguran meningkat 0,5 % atau lebih di atas 12 bulan sebelumnya-yang pertama kali disorot oleh mantan ekonom Fed Claudia Sahm. Indikator ini juga gagal memberikan dalam beberapa bulan terakhir – aturan SAHM adalah diprovokasi Namun, setelah pelepasan data pasar tenaga kerja untuk Juli 2024 dan, ekonomi AS tetap tangguh sejauh ini (4,2 % dari tingkat pengangguran pada April 2025 masuk level yang sama seperti pada Juli 2024).

Meskipun padat Data judul, revisi Untuk nomor penggajian non -pertanian, memfasilitasi tekanan gaji dan a Jeda perekrutan Sarankan pasar tenaga kerja pendingin. Dengan indikator resesi tradisional gagal, beberapa menyarankan Pasar Prakiraan Apa yang Di Lapisan -Garis Polymarket atau Kalshi Ini dapat menawarkan denyut nadi yang lebih akurat. Juga, karena perang dagang Trump dapat menghasilkan kemacetan di sisi penawaran, lalu lintas kargo Di pelabuhan utama dapat membantu mengenali Kerentanan ekonomi masa depan.

Berbalik Risiko stagflasidan dinonaktifkan untuk kebingungan data dan indikator resesi yang keliru, The Fed mengambil a Menunggu dan melihat dan bersedia mengambil risiko jatuh “di belakang kurva. “Diberi yang melekat menunda Terkait dengan kebijakan moneter, bahayanya adalah bahwa keterlambatan dalam aksi Fed bisa mahal.

Vivekanand Jayakumar, Ph.D., adalah Associate Professor Ekonomi di University of Tampa.

Tautan sumber