Ketika Presiden Trump mengumumkan pada bulan Agustus bahwa pemerintah federal mengambil kepemilikan saham Intel, dia rebus Para pembayar pajak telah “membayar nol” oleh perusahaan yang sekarang “senilai $ 11 miliar.” Faktanya, pembayar pajak membayar banyak: US $ 8,9 miliar dalam subsidi dengan berpotensi lebih banyak yang akan datang. Pemerintah hanya mengajukan penawaran sebagai investasi, yang dilihat oleh beberapa pemimpin sebagai permulaan.

Jika Anda tidak disesuaikan dengan tepuk tangan meriah Sekretaris Perdagangan Howard Lutnick, Anda akan mendengar para ekonom di sebelah kanan dan kiri mengekspresikan alarm. Politisi yang memilih pemenang, mensubsidi perusahaan favorit dan sekarang mengambil kepemilikan pemerintah menciptakan distorsi pasar yang pernah diberikan oleh kaum konservatif.

Selain itu, bertindak sebagai regulator dan pemegang saham menghasilkan konflik kepentingan pada skala epik. Akankah Washington mengatur Intel dengan kekuatan yang sama dengan pesaing perusahaan atau memiringkan lapangan? Pertanyaannya menjawab sendiri.

Meskipun mengkhawatirkan perjanjian itu, beberapa formulator kebijakan sekarang mengatakan itu harus menjadi “kemajuan” dalam Dana Kekayaan AS yang berdaulat (SWF). Direktur Dewan Ekonomi Nasional Kevin Hassett baru -baru ini diberi tahu CNBC bahwa “banyak, banyak negara” memiliki SWF dan menyarankan agar saham Intel menggerakkan Amerika ke arah itu.

Gagasan ini mengerikan.

Lebih dari 90 negara mengoperasikan SWF, tetapi terlihat lebih dekat. Dana ini ada di salah satu dari dua lingkungan: dalam rezim tidak demokratis seperti Cina dan Uni Emirat Arab; Atau di negara -negara kaya sumber daya seperti Norwegia dan Kuwait, yang pemerintahnya menghasilkan surplus anggaran yang konsisten, biasanya dari pendapatan minyak dan gas yang mereka investasikan.

Seperti yang dijelaskan oleh kolega My Mercadus Center, Jack Salmon Posting rinci dari substackNorwegia memiliki latar belakang terbesar di dunia. Selama 15 tahun terakhir, surplus menengah juga dieksekusi sama dengan hampir 10% dari PDB -nya. Singapura, yang sering dikutip oleh model SWF -nya, melakukan surplus pajak rata -rata 3,6%. Uni Emirat Arab yang kaya akan minyak diterbitkan surplus sekitar 3%.

Amerika Serikat tidak memiliki surplus, melakukan defisit rata -rata 7% dari PDB pada periode yang sama. Hutang kotor AS adalah sekitar $ 37 triliun, dengan Kongres menggoda dengan penambahan $ 116 triliun lainnya selama 30 tahun ke depan jika tidak mereformasi program hukum.

Washington tidak memiliki resep gratis; Dipinjamkan untuk membayar tagihan yang mencakup peningkatan bunga hutang yang sudah kita miliki. Mengusulkan pinjaman bahkan lebih untuk memainkan peran manajer investasi adalah kegilaan fiskal.

Pengacara SWF berpendapat bahwa pemerintah dapat mengeksplorasi dugaan arbitrase “uang gratis” dengan meminjamkan tingkat risiko bebas (melalui sekuritas Treasury) dan kemudian berinvestasi pada tingkat pasar tertinggi. Premis ini runtuh di bawah pengawasan.

Pertama, suku bunga yang terkait dengan proses ini tidak rendah secara permanen; Mereka meningkat ketika utang tampaknya tidak berkelanjutan, seperti hutang Amerika. Kedua, bahkan jika biaya pinjaman tampak lebih rendah daripada pengembalian investasi, investor swasta sudah mencari peluang ini. Pasar Modal AS tidak memiliki kekurangan uang. Tidak ada keuntungan bagi masyarakat ketika pemerintah hanya menggerakkan investor swasta dan meninggalkan pembayar pajak untuk mengambil risiko dan hutang tambahan.

SWF adalah lembaga politik dan, tidak seperti investor swasta, pemerintah tidak pernah didisiplinkan oleh laba rugi. Seperti yang saat itu kandidat presiden Barack Obama Setelah diperingatkan pada 2008Mereka dapat “termotivasi oleh lebih dari sekadar pertimbangan pasar.” Portofolionya, seperti dokumen salmon, telah menjadi taman bermain untuk melobi, penangkapan peraturan, dan perang salib ideologis.

Di Australia, pemerintah berturut -turut telah mengarahkan “latar belakang masa depan” untuk proyek -proyek yang nyaman secara politis. Di Selandia Baru, “Dana Supernual” dilucuti dari investasi yang kurang beruntung secara politis. Bagian bawah Korea Selatan berulang kali dirumuskan ulang oleh pertarungan birokrasi.

Sebenarnya, ketiganya bukan dana klasik kekayaan berdaulat, tetapi perbedaan ini tidak relevan di sini. Karena pemerintah menumpuk dan menginvestasikan sejumlah besar di luar proses anggaran normal, uang menjadi dipolitisasi. Bukti luar biasa bahwa dana menjadi alat kapitalis yang dimuliakan untuk mengubah angin politik dan kelancaran misi. Mereka tidak mengisolasi kebijakan pasar; Mereka menyuntikkan politik ke dalam semua keputusan investasi.

SWF Amerika mengakar pencarian sewa pada skala yang tidak terlihat sejak eksperimen perusahaan New Deal. Triliunan angka telah berinvestasi langsung dalam tindakan dan gelar, dengan Washington memutuskan industri mana yang pantas mendapatkan dukungan. Bayangkan keputusan politik tentang energi, teknologi, standar tenaga kerja dan bahkan hubungan eksternal yang terdistorsi oleh partisipasi keuangan pemerintah.

Ketika Paman Sam mulai memperoleh irisan pai perusahaan, godaan untuk memandu peraturan untuk melindungi portofolionya akan sangat luar biasa. Dan bagi mereka yang berada di sebelah kanan yang berpikir bahwa Partai Republik memiliki nilai -nilai yang tepat untuk melakukan ini, ingatlah bahwa Anda tidak akan selalu berkuasa.

Kami tidak membutuhkan mesin subsidi yang disamarkan. Kami memiliki sesuatu yang lebih baik: Ekonomi AS itu sendiri. Cara terbaik untuk memperkuatnya adalah bukan melalui birokrat yang membeli saham, tetapi dengan mengumumkan reformasi struktural untuk memperkuat semua sektor untuk semua pekerja dan konsumen. Ini berarti mengurangi hambatan peraturan, membatasi pengeluaran dan menetapkan hak.

Rugy Veronique Dia adalah peneliti senior di Pusat Mercatus di Universitas George Mason. Artikel ini diproduksi bekerja sama dengan sindikat pencipta.