Saya memperingatkan tentang jatuhnya pasar saham. Ini akan terjadi… tapi ini adalah saham-saham yang tidak akan saya buang – dan bagaimana cara bertahan dari kemerosotan ini: ALEX BRUMMER

Tumbuh di wilayah Brighton, saya terkadang percaya bahwa kehidupan orang tua saya dikendalikan oleh pasar saham Australia.

Ayah saya Michael adalah seorang penggemar pacuan kuda yang masih terlihat bekerja di konter di Ladbrokes setempat pada usia 90-an.

Namun seorang teman yang suka bermain kartu, yang sering menghadiri permainan kalooki mingguan, lebih menyukai kesibukan di pasar saham.

Dia menyarankan kepada ayah saya bahwa jika dia mempunyai uang tambahan, dia dapat membelanjakannya untuk membeli saham bernilai satu sen, Oil Search, yang terdaftar di Sydney pada saat itu (sekarang telah dihapuskan).

Saham Oil Search telah menjadi kesenangan tersendiri bagi para spekulan. Setiap kali ada yang menyebutkan penemuan di masa depan, harga sahamnya akan naik, dan orang tuaku akan menjualnya lalu menghilang untuk berlibur di daratan.

Jika perusahaan menggunakan air dan bukan minyak, sahamnya akan anjlok.

Itu adalah pelajaran awal dalam seni membeli dengan harga rendah dan menjual dengan harga tinggi. Pola ini berlangsung selama beberapa tahun hingga Oil Search benar-benar menemukan penyemprot.

Seluruh pengalaman itu membangkitkan selera saya untuk berinvestasi saham. Saat itu, di tahun 1960an dan 1970an, jual beli saham bisa dilakukan secara bebas di bank lokal Anda.

Baru-baru ini bank-bank besar, kecuali Barclays, memutuskan bahwa melakukan transaksi saham merupakan layanan lain bagi nasabah yang tidak cukup menguntungkan.

Sekitar sepuluh tahun yang lalu keluarga saya menerima surat dari Lloyds Bank yang mengembalikan setumpuk sertifikat saham yang sekarat dari perusahaan-perusahaan yang telah menghilang dari pasar London beberapa dekade lalu.

Dengan gelar di bidang ekonomi dan gelar master di bidang administrasi bisnis, saya dipekerjakan di City Desk sebuah surat kabar nasional pada tahun 1970-an.

Saya magang di bagian hasil dan transaksi perusahaan publik sebelum lulus di bidang perbankan, pasar keuangan dan ekonomi.

Saat itulah saya pertama kali menemukan survei kinerja kelas aset tahunan, yang sudah ada sejak lama, yang dihasilkan oleh bank investasi Credit Suisse dan Barclays yang sekarang sudah tidak ada lagi.

Ekonom Cambridge John Maynard Keynes pernah menyatakan “bahwa dalam jangka panjang kita semua akan mati”.

Studi Barclays Equity Gilt memberikan jawaban berbeda. Ekuitas lebih mudah berubah dalam jangka pendek dibandingkan uang tunai dan obligasi pemerintah – saham pemerintah Inggris.

Namun data yang dikumpulkan antara tahun 1899 dan 2023 menunjukkan bahwa peluang kinerja saham melebihi uang tunai adalah sebesar 70% dalam dua tahun, dan meningkat menjadi 91% dalam sepuluh tahun.

Namun seiring bertambahnya usia, pengelola dana pensiun dan penasihat keuangan terpaksa, atau merasa tidak punya pilihan, selain memindahkan tabungan seumur hidup mereka dari saham dan dana ekuitas ke obligasi pemerintah atau pendapatan tetap. Ini adalah tren yang saya tolak dengan keras dalam portofolio saya sendiri.

Gilts, seperti yang telah kita pelajari sejak mini-Budget Liz Truss, tidak dapat lagi dianggap sebagai jaring pengaman seperti dulu.

Karena ingin membuat obligasi berkeringat dan meningkatkan imbal hasil, pengelola dana pensiun menggunakan obligasi pemerintah untuk berjudi di pasar derivatif, sehingga menciptakan derivatif yang dikenal sebagai investasi berbasis kewajiban (Liability-driven investment/LDI).

Ketika pasar obligasi pemerintah meledak pada musim gugur tahun 2022 setelah episode Truss, begitu pula LDI. Bank of England, yang mengenakan topi stabilitas keuangan, harus mengambil tindakan dengan memberikan dana talangan (bailout) bernilai miliaran dolar untuk mencegah serangkaian kegagalan keuangan.

Jauh dari investasi yang paling aman, obligasi pemerintah terbukti memiliki tingkat volatilitas yang sama dengan pasar saham yang sangat terdiskreditkan, yang sering dikritik oleh kaum kiri hanya sebagai kasino.

Sebagai editor kota selama tiga setengah dekade, saya harus sangat berhati-hati dalam bertransaksi saham. Saya belum pernah membeli saham apa pun yang telah ditulis dalam beberapa minggu terakhir, sebelum atau sesudahnya.

Karena alasan kebijakan, saya tidak pernah menjual kecuali terpaksa. Dalam beberapa tahun terakhir, saya cenderung membeli dana saham, dibandingkan saham individual, karena dana tersebut tidak terlalu terpengaruh oleh apa yang mungkin tertulis dibandingkan saham individual.

Hasil pembelian saham saya beragam. Pada tahun 2007, tak lama sebelum sektor perbankan meledak selama Krisis Keuangan Besar, sebagai pemegang saham NatWest/Royal Bank of Scotland, saya memasukkan uang ke dalam upaya terakhir Fred Goodwin untuk menyelamatkan banknya dengan menerbitkan saham baru senilai £12 miliar kepada pemegang saham yang ada. Tabungan yang diperoleh dengan susah payah itu mungkin saja dibuang ke tempat sampah.

Dengan cara yang sama, ketika sebuah warisan keluarga kecil muncul, dipimpin oleh platform investasi ‘Daftar kekayaan’ Hargreaves Lansdown melihat uang dikucurkan ke Dana Pendapatan Ekuitas andalan Neil Woodford, yang runtuh pada tahun 2019. Biaya episode itu ke dompet saya masih termasuk.

Sisi positifnya, bertahan lama dalam suka dan duka dapat menghasilkan keuntungan besar.

Saya bertahan Saham Rolls-Royce selama bertahun-tahun. Perusahaan ini hampir bangkrut selama pandemi, namun pemulihan sejak itu sangat spektakuler dan nilai sahamnya telah meningkat lebih dari sepuluh kali lipat, menempatkan grup ini mendekati puncak FTSE 100.

Demikian pula, investasi saya pada dua dana, Scottish Mortgage Investment Trust dan Polar Capital, yang keduanya berada di garis depan revolusi Silicon Valley dan bioteknologi, merupakan investasi yang terus membuahkan hasil.

Saya telah memperingatkan pembaca beberapa kali baru-baru ini bahwa berlebihan terhadap AI dapat mendistorsi penilaian teknologi dan kehancuran mungkin akan segera terjadi.

Namun sesuai dengan praktik di masa lalu, kecuali dana tersebut diperlukan untuk keadaan darurat keluarga, rencana tersebut adalah untuk tetap bertahan meskipun terjadi ketidakstabilan.

Meskipun ada satu atau dua kemunduran, ketekunan jangka panjang telah berhasil dengan baik dan keuntungannya jauh lebih besar dibandingkan sebelumnya tunai Ya atau dana pendapatan tetap.

Rachel Reeves dan HMRC, dengan serangan terhadap capital gain dan warisan, saat ini menjadi satu-satunya penghalang antara saya dan keyakinan saya pada saham.