Mengapa Paramount Skydance membutuhkan Teluk Persia untuk menyelesaikan tawarannya untuk Warner Bros.? untuk membiayai Penemuan?
Ini adalah pertanyaan sulit yang belum hilang dari pemilik Paramount Skydance, David dan Larry Ellison, duo putra dan ayah yang kini berusaha meyakinkan pemegang saham perusahaan, yang dikenal sebagai WBD, untuk menjual raksasa media tersebut kepada mereka alih-alih Netflix.
Seperti yang diketahui sebagian besar dunia investasi, dewan direksi WBD menolak tawaran Ellison senilai $30 per saham untuk membeli seluruh saham WBD, dan memilih tawaran $27,75 per saham dari Netflix untuk studio Warner Bros. dan aplikasi streaming HBO Max. Rencana mereka adalah menjual properti kabel WBD secara terpisah dengan harga tambahan beberapa dolar per saham dalam kesepakatan yang mereka klaim sebenarnya bernilai $30,75 per saham. Keluarga Ellison mengajukan banding langsung kepada para pemegang saham, bertindak “bermusuhan” dan mengklaim bahwa tawaran mereka adalah dan lebih unggul.
Mereka telah menyebut kesepakatan Netflix sebagai hal yang berisiko, tidak hanya dari sudut pandang peraturan (banyak potensi tumpang tindih antimonopoli), namun juga dalam hal sejauh mana properti kabel, termasuk CNN, dinilai, dengan mengatakan bahwa nilai $3 per saham terlihat optimis.
Sementara itu, baca rincian penawaran Paramount Skydance, sumber yang dekat dengan counter WBD: Larry Ellison – salah satu pendiri Oracle, yang kekayaan bersihnya sebesar $243 miliar menjadikannya orang terkaya ketiga di dunia – relatif sedikit memberikan perhatian pada pembiayaan proposal putra David untuk membeli pemilik Warner Bros., HBO, dan CNN seharga $78 miliar tunai.
Salah satu pendiri Oracle saat ini hanya akan mengumpulkan $12 miliar (kurang dari 5% kekayaannya) untuk menyelesaikan kesepakatan besar tersebut. Sementara itu, trio dana kekayaan negara Timur Tengah telah menjanjikan dana dua kali lipat dari jumlah tersebut – sebuah pengungkapan yang tentu akan menimbulkan keheranan mengenai kepentingan asing yang mengendalikan aset-aset media AS.
Ini juga merupakan sebuah benang merah yang ditarik oleh orang-orang yang dekat dengan CEO WBD David Zaslav dan CEO Netflix Ted Sarandos yang licik ketika mereka melobi investor untuk kesepakatan senilai $72 miliar untuk studio Warner Bros. dan aplikasi streaming HBO Max dan untuk mengabaikan hal-hal yang bermusuhan dari keluarga Ellison.
Pecundang yang parah
Mendengarnya dari WBD dan Netflix, keluarga Ellison adalah pecundang yang mungkin tidak memiliki uang seperti yang mereka katakan. Sebagian besar kekayaan bersih Larry terikat pada saham Oracle, yang telah dihancurkan oleh aksi jual pasar AI dalam beberapa minggu terakhir.
Mengapa lagi mereka melakukan penelitian kritis dengan pergi ke Arab Saudi, Qatar, dan UEA untuk mendapatkan uang?
Keluarga Ellison mempunyai sikap yang sangat keras, dengan mengklaim, misalnya, bahwa dewan WBD tidak mendengarkan penawaran mereka secara penuh dan adil, bahwa aset-aset TV kabel yang dipisah nilainya tidak lebih dari satu dolar per saham, dan itulah sebabnya mereka harus mengambil tindakan yang bermusuhan. Apa pun masalahnya, kisah-kisah duel tersebut telah mengubah perang penawaran selama berabad-abad menjadi pertarungan besar-besaran, ketika beberapa eksekutif paling berkuasa berebut untuk mendapatkan kendali atas salah satu properti media terbesar di dunia.
Ketika pertempuran sengit berlangsung, minggu lalu perhatian tertuju pada sesuatu yang disebut Lawrence J. Ellison Revocable Trust, gudang kekayaan Larry. Secara khusus, dewan direksi WBD mengatakan mereka lebih memilih Netflix karena khawatir dengan bagian yang “dapat dibatalkan” dan, kabarnya, Paramount Skydance menginginkan batas ganti rugi sebesar $2,8 miliar jika perusahaan tersebut menarik diri dari kesepakatan tersebut.
Permohonan untuk para pemegang saham
Dalam suratnya kepada para pemegang saham WBD, Paramount Skydance menjawab: “Kekhawatiran apa pun bahwa Trust akan mengambil langkah-langkah untuk menghindari kewajibannya (yaitu melakukan penipuan) adalah sia-sia dan jika kekhawatiran tersebut disampaikan langsung kepada Trust, kami akan dengan senang hati menyampaikannya dalam dokumen.”
Uang dari Timur Tengah, menurut mereka, bersifat positif, bukan negatif. Mereka menyebut ketiga negara ini sebagai dana kekayaan negara paling maju di dunia. Mereka juga mendapat pembiayaan utang dari Bank of America dan raksasa PE Apollo, serta uang tunai dari hedge fund yang dikelola menantu Presiden Trump, Jared Kushner.
Investor media terkenal Mario Gabelli, pemegang saham Paramount Skydance, termasuk di antara mereka yang menjaminkan saham WBD mereka pada tender Ellisons karena dia menyukai bagian tunai dan benar-benar tidak peduli jika itu berasal dari pihak seperti Saudi.
Pertimbangkan: Penawaran awal keluarga Ellison adalah uang tunai dan saham senilai $19 per saham. Untuk memikat Zas, Ellisons dan RedBird Capital menggunakan uang tunai dalam jumlah yang semakin tinggi dan meningkatkan porsi uang tunai menjadi 100%.
Uang dari Timur Tengah datang setelah bank Larry Ellison terpukul; dia telah kehilangan lebih dari $150 miliar kekayaan kertas sejak perang penawaran dimulai.
Seperti yang dikatakan keluarga Ellison, para pemain di Teluk Persia membayar untuk visi mereka mengenai sebuah perusahaan gabungan yang akan memanfaatkan beberapa aset media terbaik di dunia.
Di sisi lain, tentu saja ada banyak tawa mengenai apa yang sebenarnya dicari oleh kerajaan-kerajaan kaya minyak ini – seperti pengaruh terhadap media AS, apakah mereka mempunyai hak suara atau tidak.
Investor tampaknya tidak peduli dengan semua keributan itu, karena saham WBD telah naik 150% sejak perang penawaran dimulai.