Kimberly-Clark membeli pembuat Tylenol Kenvue dalam bentuk tunai dan kesepakatan saham senilai sekitar $48,7 miliar, menciptakan perusahaan barang kesehatan konsumen yang besar.
Pemegang saham Kimberly-Clark akan memiliki sekitar 54% saham perusahaan gabungan. Pemegang saham Kenvue akan memiliki sekitar 46% dalam salah satu pengambilalihan perusahaan terbesar tahun ini. Kesepakatan itu masih perlu persetujuan pemegang saham kedua perusahaan.
Perusahaan gabungan ini akan memiliki sejumlah besar merek rumah tangga di bawah satu atap, dengan obat kumur dan perban Listerine dari Kenvue ditempatkan berdampingan dengan tisu toilet Cottonelle milik Kimberly-Clark, tisu Huggies, dan Kleenex. Ini juga akan menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $32 miliar.
Kenvue menghabiskan waktu yang relatif singkat sebagai perusahaan independen setelah dipisahkan oleh Johnson & Johnson dua tahun lalu. J&J pertama kali mengumumkan pada akhir tahun 2021 bahwa mereka memisahkan divisi kesehatan konsumen yang tumbuh perlahan dari divisi farmasi dan peralatan medis.
Kenvue sejak itu menjadi sasaran para aktivis investor yang tidak senang dengan perkembangan perusahaan, dan Wall Street tampaknya mengantisipasi perjuangan berat untuk mendapatkan Kimberly-Clark.
Saham Kenvue naik 12% pada Senin sore, sementara saham Kimberly-Clark, yang berbasis di luar Dallas, turun hampir 15%.
Saham Kenvue telah kehilangan hampir 50% nilainya sejak mendekati $28 pada musim semi 2023. Analis Morningstar Keonhee Kim mengatakan perjalanan Kenvue yang bergejolak sebagai perusahaan publik mungkin sebagian didorong oleh eksekusi yang buruk dan kurangnya pengalaman beroperasi sebagai perusahaan yang berdiri sendiri.
Dia mengatakan kepemimpinan perusahaan produk konsumen yang lebih mapan seperti Kimberly-Clark dapat membantu membuka sebagian nilai Kenvue.
Dia juga mencatat bahwa merek Kenvue termasuk Neutrogena, Benadryl dan nama-nama lain yang telah ada di toko kesehatan konsumen selama beberapa dekade. Kim mengatakan menurutnya Kimberly-Clark mungkin merasakan manfaat dengan menambahkan produk-produk ini.
“Saya pikir hal ini mungkin membuat kesepakatan ini jauh lebih menarik… terutama setelah beberapa bulan terakhir harga saham Kenvue mengalami penurunan,” katanya.
Kenvue dan Tylenol menjadi sorotan nasional tahun ini ketika Presiden Donald Trump dan Menteri Kesehatan Robert F. Kennedy Jr. mempromosikan hubungan yang tidak terbukti dan dalam beberapa kasus mendiskreditkan hubungan antara Tylenol, vaksin, dan penyakit otak kompleks autisme.
Trump kemudian mendesak perempuan hamil untuk tidak menggunakan obat tersebut. Hal ini melampaui saran Badan Pengawas Obat dan Makanan AS (FDA) bahwa dokter sebaiknya mempertimbangkan untuk meminimalkan penggunaan obat pereda nyeri acetaminophen selama kehamilan, di tengah tidak jelasnya bukti apakah penggunaan asetaminofen berlebihan dapat menyebabkan autisme.
Kennedy mengulangi panduan FDA pada konferensi pers minggu lalu. Dia mengatakan tidak ada cukup bukti untuk menghubungkan obat tersebut dengan autisme.
“Kami telah meminta dokter untuk membatasi penggunaan ketika benar-benar diperlukan,” katanya.
Kenvue terus menolak pernyataan publik pemerintahan Trump tentang Tylenol dan acetaminophen, bahan aktif yang dikandungnya.
“Kami sangat tidak setuju dengan tuduhan bahwa hal ini terjadi dan sangat prihatin dengan risiko kesehatan dan kebingungan yang ditimbulkan terhadap ibu hamil dan orang tua,” kata Kenvue dalam sebuah pernyataan di situsnya.
Penggabungan ini bisa menghadapi rintangan lain. Analis Citi Investment Research, Filippo Falorni mengatakan dia prihatin dengan besarnya kesepakatan mengingat sejarah terkini dalam industri ini, terutama mengingat tantangan yang dihadapi Kenvue.
Pada bulan Juli, Kenvue mengumumkan bahwa CEO Thibaut Mongon akan mengundurkan diri di tengah-tengah tinjauan strategis, karena perusahaan tersebut berada di bawah tekanan yang semakin besar dari aktivis investor yang tidak puas dengan pertumbuhannya. Kritikus mengatakan Kenvue terlalu mengandalkan merek lamanya dan gagal berinovasi.
Analis industri juga menunjukkan buruknya rekam jejak merger yang melibatkan perusahaan barang konsumsi dalam kemasan. Pada bulan September, Kraft Heinz mengatakan akan menghentikan merger yang telah berlangsung selama satu dekade. Pendapatan bersih menurun setiap tahun sejak tahun 2020.
Kimberly-Clark dan Kenvue, seperti Kraft Heinz, menghadapi persaingan yang semakin ketat dari merek toko yang lebih murah. Pada tahun 2024, 51% tisu toilet dan produk tisu rumah tangga lainnya yang dijual di AS adalah merek toko, menurut Circana, sebuah firma riset pasar, sementara merek toko memegang 24% pangsa penjualan produk kesehatan, termasuk obat-obatan dan vitamin.
Pada hari Senin, sebotol 100 kapsul Tylenol berkekuatan ekstra berharga $10,97 di situs web Walmart. Sebotol 100 kapsul asetaminofen merek Equate berkekuatan ekstra dari Walmart berharga $1,98.
Inflasi mendorong sebagian perilaku pembeli, kata Circana. Pembeli juga memindahkan pembelian mereka ke toko dengan lebih banyak merek private label, seperti Aldi dan Costco. Dan toko-toko meningkatkan penawaran mereka dan menambahkan lebih banyak; Tahun lalu, Walmart dan Target meluncurkan merek toko baru untuk melengkapi merek yang sudah ada.
Namun, baik Kimberly-Clark dan Kenvue membuat produk bermerek di segmen di mana konsumen cenderung tidak beralih ke merek toko, termasuk perawatan rambut, perawatan kulit, produk kewanitaan, dan perawatan mulut, kata Circana. Misalnya, Kenvue memiliki merek seperti Aveeno dan Neutrogena, sedangkan Kimberly-Clark membuat Kotex dan Depend.
Ketua dan CEO Kimberly-Clark Mike Hsu akan menjadi ketua dan CEO perusahaan gabungan tersebut. Tiga anggota dewan Kenvue akan bergabung dengan dewan Kimberly-Clark setelah penutupan. Perusahaan gabungan ini akan mempertahankan kantor pusat Kimberly-Clark di Irving, Texas, namun juga akan menjalankan operasi signifikan di sekitar fasilitas dan lokasi Kenvue.
Kesepakatan itu diperkirakan akan selesai pada paruh kedua tahun depan. Masih memerlukan persetujuan pemegang saham kedua perusahaan.
Pemegang saham Kenvue akan menerima $3,50 per saham dalam bentuk tunai dan 0,14625 saham Kimberly-Clark untuk setiap saham Kenvue yang dimiliki pada saat penutupan. Artinya adalah $21,01 per saham, berdasarkan harga penutupan saham Kimberly-Clark pada hari Jumat.
Kimberly-Clark dan Kenvue mengatakan mereka telah mengidentifikasi perkiraan penghematan biaya sebesar $1,9 miliar dalam tiga tahun pertama setelah penutupan transaksi.
___
Penulis AP Health, Tom Murphy, berkontribusi pada laporan ini.
