Menjelang tinjauan kebijakan moneter Reserve Bank of India (RBI) pada minggu pertama bulan Desember, perusahaan keuangan non-bank sektor publik (NBFC) – Bank Nasional untuk Pertanian dan Pembangunan Pedesaan (Nabard), Bank Pengembangan Industri Kecil India (Sidbi), Power Finance Corporation (PFC) dan Indian Railway Finance Corporation (IRFC) – berencana untuk secara kolektif mengumpulkan dana hingga Rs 24.000 crore melalui penerbitan obligasi.
Ilustrasi: Dominic Xavier/Rediff
Sebagian besar masalah sebesar Rs 19.000 crore telah direncanakan.
Pelaku pasar mengatakan imbal hasil mungkin telah mencapai titik terendah dan bisa memburuk jika enam anggota komite kebijakan moneter (MPC) RBI memutuskan untuk mempertahankan kebijakan repo rate tidak berubah pada pertemuan bulan Desember.
Nabard berencana mengumpulkan hingga Rs 7.000 crore melalui obligasi yang jatuh tempo pada 23 Februari 2029, sedangkan Sidbi berencana mengumpulkan hingga Rs 6.000 crore melalui obligasi yang jatuh tempo pada 10 Januari 2029.
PFC berencana untuk mengumpulkan masing-masing hingga Rs 3.000 crore melalui obligasi 3 tahun 4 bulan yang jatuh tempo pada 13 April 2029, dan penerbitan obligasi 10 tahun lainnya yang jatuh tempo pada 27 November 2035.
Di pihaknya, IRFC merencanakan penerbitan obligasi tanpa kupon berdurasi 10 tahun senilai Rs 1.000 crore, dengan opsi sepatu hijau senilai Rs 4.000 crore, yang jatuh tempo pada 1 Desember 2035.
“Minggu pra-kebijakan semakin memanas, dengan emiten-emiten besar bergegas mengeluarkan uangnya menjelang tinjauan kebijakan moneter pada bulan Desember, dan mengantisipasi arus modal yang kuat pada bulan Desember dan Januari.
“Penawaran senilai hampir Rs 19.000 crore dari PFC, Sidbi dan Nabard dijadwalkan untuk satu hari, dan sejumlah bank besar diperkirakan akan mengantre minggu depan,” kata Venkatakrishnan Srinivasan, pendiri dan mitra pengelola Rockfort Fincap LLP.
Setelah lonjakan penerbitan obligasi korporasi pada kuartal pertama, aktivitas di pasar obligasi korporasi melambat seiring dengan meningkatnya biaya pendanaan.
Namun, pasar mengharapkan pemulihan yang cepat, dengan imbal hasil diperkirakan mencapai titik terendah, kata para dealer.
“NBFC sektor publik secara rutin memanfaatkan pasar ini, namun sempat absen dari pasar selama beberapa waktu karena tingkat keuntungan yang tinggi.
“Tapi sekarang tidak ada ekspektasi penurunan suku bunga, itulah sebabnya suku bunga kembali masuk ke pasar,” kata salah satu pelaku pasar.
Perusahaan-perusahaan India telah mengumpulkan dana sebesar Rs 4,07 triliun melalui utang dalam empat bulan pertama tahun 2025-26 (FY26).
Bank sebagian besar absen dari pasar modal utang dalam negeri sejak awal FY26, yang sejauh ini telah menghambat aktivitas pasar obligasi korporasi secara keseluruhan.
Sementara itu, setelah mengumpulkan Rs 7.500 crore melalui obligasi Tingkat II pada tingkat rekornya, beberapa bank milik negara berencana memanfaatkan pasar modal utang dalam negeri untuk mengumpulkan dana melalui penerbitan Tingkat II.
Meskipun beberapa bank telah menerima persetujuan dewan untuk obligasi infrastruktur, sejauh ini belum ada penerbitan yang diumumkan.
Bank secara agresif memanfaatkan pasar modal domestik melalui obligasi infrastruktur pada FY25 karena pertumbuhan simpanan tertinggal dari pertumbuhan pinjaman.
Karena sebagian besar bank tidak aktif di pasar obligasi tahun ini, para ahli mengatakan total penggalangan dana oleh perusahaan-perusahaan India, termasuk bank, mungkin lebih rendah dibandingkan angka tahun lalu yang mencapai hampir Rs 11 triliun.
