Tautan sumber

Banyak tindakan Presiden Trump baru -baru ini sebagai presiden mendapatkan berita utama, tetapi ada juga aliran cerita yang konstan tentang sesuatu yang tidak dia lakukan: menghapus Jerome Powell sebagai presiden Federal Reserve.

Dua kursi Fed sebelumnya, Ben Bernanke dan Janet Yellen, diperingatkan Bahwa gerakan semacam itu akan mengganggu pasar keuangan dan merusak ekonomi, merongrong kebijakan moneter dengan kemauan politik. Sementara itu, pendukung Trump Menginstal -O.

Kabar baiknya bagi orang Amerika adalah bahwa keinginan Trump untuk menghapus Powell dan kekhawatiran mereka yang takut ini salah: untuk mengakhiri kepresidenan Powell sekarang atau memasang kursi Trump yang selaras pada bulan Mei, ketika masa jabatan Powell berakhir, tidak mungkin mengubah keputusan The Fed dan hanya akan memiliki efek hidup yang singkat pada pasar keuangan.

Trump menawarkan serangkaian kritik terhadap Powell, karena pengawasan yang semakin mahal Pembaruan Bangunan Washington dari The Fed (Bahkan jika pemerintah federal dan pembayar pajak Mereka tidak membayar untuk bekerja), untuk Anda Kepribadian yang seharusnya tidak terkalahkanke Menyarankan gelap Powell itu terlibat dalam penipuan. Tetapi keluhan sebenarnya Trump adalah bahwa The Fed tidak memotong suku bunga dan karena itu tidak membantu pemerintahnya, mengurangi pinjaman pemerintah dan meningkatkan pengeluaran konsumen untuk kredit, sehingga meningkatkan ekonomi.

The Fed mulai menaikkan suku bunga di Musim semi 2022 Ketika anggota Komite Pasar Federal mereka khawatir tentang kenaikan harga setelah munculnya COVID-19. Formulator kebijakan dan analis Beberapa kenaikan harga diharapkan Ketika ekonomi dunia mulai membuka kembali dan menangani penawaran terbatas. Tetapi jelas bahwa upaya pemerintah dan bank sentral untuk mendukung ekonomi pandemi – Ekspansi sumur -eStarfederal Pembayaran Stimulus Untuk keluarga, perusahaan dan pemerintah negara bagian dan lokal, diberi makan “uang helikopter”Untuk mempertahankan tingkat harga – menghasilkan banyak dolar untuk mengejar beberapa produk, lebih lanjut kenaikan harga. Akibatnya, inflasi mencapai 9,1 % Pada bulan Juni 2022. Dalam Keadilan untuk Pemerintah Fed dan AS, negara -negara maju lainnya memiliki masalah yang sama.

Trump rupanya berpikir bahwa mengubah presiden Fed akan memimpin The Fed pada tingkat yang lebih rendah. Tetapi presiden hanyalah salah satu dari 12 anggota pemungutan suara yang benar -benar memutuskan kebijakan suku bunga. Lima anggota suara lainnya adalah presiden New York Bank dan presiden dari empat dari 11 bank regional lainnya, Yang berputar masuk dan keluar status anggota tubuh pemungutan suara. Presiden -presiden ini ditunjuk oleh anggota Dewan Bank mereka (yang, pada gilirannya, ditunjuk oleh bank -bank di wilayah mereka), bukan oleh Gedung Putih atau Kongres.

Anggota lain dari pemungutan suara Komite Pasar Terbuka adalah tujuh anggota Gubernur Fed, termasuk Presiden The Fed. Mereka ditunjuk oleh Presiden, tetapi juga disetujui oleh Senat dan memenuhi 14 tahun, yang membatasi jumlah gubernur yang akan diamati pada Trump atau presiden lainnya. Presiden The Fed adalah “yang pertama di antara yang setara” yang memengaruhi anggota lain, tetapi kebijakan tersebut masih ditetapkan oleh mayoritas. Ini membantu membatasi kontrol politik atas kebijakan moneter.

Seperti yang dicatat Bernanke dan Yellen, semakin besar kemerdekaan Bank Politik Sentral, semakin besar kemungkinan Kontrol inflasi. Kemandirian The Fed memiliki enerikal dan berkurang Sepanjang sejarahnya, seperti yang diilustrasikan oleh stagflatures tahun 1970 -an, yang sebagian merupakan hasil dari Fed Sesuai dengan keinginan presiden. Sejak itu, para pemimpin Fed lebih melindungi kemandirian mereka, memperkuat kredibilitas Fed sebagai pejuang inflasi. Yang mengatakan, para pemimpin Fed sadar bahwa mereka beroperasi di bawah naungan politisi. Dan menjadi sangat manusiawi, mereka tunduk pada ideologi politik mereka sendiri.

Pikirkan Komite Pasar Federal Terbuka sebagai sekelompok individu yang memiliki prasangka sendiri, tetapi yang juga curiga terhadap intimidasi politik dan yang profesional dan ingin berhasil (dan diakui sebagai keberhasilan) dalam pekerjaan mereka.

Ini membuatnya tidak mungkin bahwa komite mengubah politik hanya karena Trump mengubah presiden Fed – terutama jika Powell terus menjadi gubernur The Fed, karena ia memiliki hak untuk melakukannya pada akhir Januari 2028. Bahkan jika Trump (seperti yang mungkin) menyebutkan sekutu menggantikan Adriana Kugler, yang mengumumkan yang mengumumkan bahwa Trump) Dia akan pergi Dewan Gubernur, beberapa bulan sebelumnya, hanya akan memberikan suara untuk pemungutan suara di sebuah komite di mana kebijakan favorit Trump terus kalah dengan margin besar.

Laporan menunjukkan Komite sedang melakukan pemanasan dengan gagasan mengurangi tingkat di tengah tanda -tanda bahwa ekonomi melambat. Ini tercermin pada pertemuan terbaru saat Dua gubernur (diarahkan oleh Trump) tidak setuju keputusan komite untuk menjaga tingkat yang stabil sebagai inflasi tetap dengan keras kepala di atas Target 2 %. Tetapi jika ekonomi terus melemah, seperti Jumlah pekerjaan terakhir Saran terjadi, pemotongan tarif akan menjadi lebih mungkin – karena alasan ekonomi, non -politik. Tetapi jika Trump terus mengganggu The Fed, para pemimpinnya mungkin menjadi kurang bersedia untuk memotong suku bunga sehingga The Fed tidak akan menyerah pada politik.

Kebijakan suku bunga akan terus ditetapkan oleh The Fed, terlepas dari Powell tetap menjadi presiden. Penghapusannya mungkin meminta kejang di pasar keuangan, tetapi mungkin akan berkurang dengan cepat ketika pasar menyadari bahwa perubahan akan memiliki sedikit pengaruh pada komite. Apa yang akan mempengaruhi anggotanya adalah lebih banyak bukti bahwa perspektif ekonomi negara itu adalah Jauh lebih sedikit merah muda dari yang dikatakan Trump.

Thomas A. Firey adalah anggota senior Cato Institute dan pelaksana editor peraturan jurnal kebijakan Cato.

Tautan sumber

Tautan sumber