Presiden Trump mendorong Federal Reserve untuk melampaui mandat hukumnya dan membantunya mengelola utang nasional sementara Partai Republik dihadapkan dengan tekanan yang semakin besar tentang keuangan negara.
Dalam serangkaian komentar dan posting media sosial, Trump telah merobek ketua Fed Jerome Powell karena menolak suku bunga yang lebih rendah, bersikeras bahwa ia harus membantu Gedung Putih untuk mengelola biaya lebih dari $ 36 triliun dalam utang nasional.
“Terlambat,” Jerome Powell menelan biaya ratusan miliar dolar negara kita. Dia benar -benar salah satu orang yang paling bodoh dan paling merusak di pemerintahan, dan Dewan Fed terlibat, “Trump menulis tentang kebenaran sosial pada hari Kamis, sehari setelah tarif Fed stabil.
Meskipun Trump telah menghabiskan sebagian besar dari dua tugasnya di Gedung Putih mengalahkan Powell untuk menurunkan tarif, ia baru -baru ini mengikat persyaratan tersebut untuk kesehatan pajak negara yang memburuk.
“Kami mulai melihat apa yang saya pikir adalah sinyal peringatan dini yang akan semakin dipanggil untuk mempertahankan Fed untuk mempertahankan pelarut pemerintah,” kata David Beckworth, peneliti senior dan direktur kebijakan moneter di Pusat Mercatus, sebuah tank yang menghubungkan libertarian di Universitas George Mason.
“Ketika Anda mulai melihat retorika jenis ini, itu adalah tanda yang jelas bahwa orang -orang mulai menjadi gugup,” jelas Beckworth. “Dan bagaimana lagi kita bisa menghemat uang? Baiklah, mari kita ubah dalam Fed dan memberi tekanan.”
Kekacauan fiskal Trump
Tekanan Trump yang meningkat pada Powell tentang utang nasional datang ketika ia dan Republikan menambahkan triliunan dolar melalui undang -undang pajak yang besar.
Legislator Partai Republik mencoba menemukan dasar yang sama tentang apa yang Trump sebut ‘akun besar dan indahnya’. Undang -undang tersebut berisi perpanjangan pemotongan pajak 2017, pemotongan tambahan yang diusulkan Presiden selama kampanye 2024 dan pengurangan yang tajam pada program untuk program jaring pengaman sosial.
Sementara GOP -Legislers mengklaim bahwa RUU tersebut akan membantu menyelesaikan kesengsaraan pajak negara, serangkaian analis yang beragam secara ideologis memperkirakan RUU tersebut untuk menambah antara $ 2 triliun hingga hampir $ 4 triliun ke utang nasional.
Pada saat yang sama, Trump GOP mencoba melindungi dukungan untuk meningkatkan plafon utang sebelum Kementerian Keuangan tidak lagi memiliki cara untuk mencegah standar – tenggat waktu yang bisa datang begitu cepat Agustus.
Trump “sedikit dari kedua sisi mulutnya,” kata Alpert, mitra pengelola di perusahaan investasi Westwood Capital
“Dia memiliki kelanjutan yang sangat besar sebesar $ 3,5 triliun dolar dari pengurangan pajak masa jabatan pertamanya yang ingin dia lewati,” tambah Alpert.
Legislator Partai Republik berpendapat bahwa perkiraan tersebut tidak memperhitungkan pertumbuhan ekonomi yang telah dibuka oleh tarif pajak yang lebih rendah, yang mereka katakan akan membantu kekurangan terbatas dari waktu ke waktu.
Tetapi Kantor Anggaran Kongres (CBO) menemukan bahwa bahkan jika RUU konsekuensi untuk pertumbuhan, RUU tersebut masih akan menambah $ 3,3 triliun pada utang dalam sepuluh tahun mendatang – lebih dari CBO yang diproyeksikan tanpa mempertimbangkan preferensi -GOP.
“Masalah mendasar adalah bahwa kami memiliki Kongres dan Presiden yang tidak dapat mengendalikan defisit anggaran,” kata Beckworth.
Meskipun baik Partai Republik dan Demokrat yang harus disalahkan, ia menambahkan: “Untuk sebuah partai yang secara historis mengklaim bahwa hal itu berkaitan dengan beban utang mereka, itu akan meledak lebih banyak lagi.”
The Fed in the Frey
Upaya Trump untuk mendorong The Fed untuk mengelola utang, istirahat yang cukup besar dari lebih dari 70 tahun kebijakan ekonomi federal.
Selama Perang Dunia Pertama dan II, Fed ditransfer ke tekanan administrasi presiden untuk menjaga suku bunga rendah dan untuk mengurangi beban meningkatnya hutang.
Sementara praktik itu diperpanjang hampir satu dekade setelah pemboman Pearl Harbor, The Fed dan Treasury akhirnya mencapai kesepakatan pada tahun 1951, menjadikannya panggung untuk tujuh dekade manajemen ekonomi berikutnya.
“The purpose of the ‘accord’ was to make Treasury manage its debt, rather than expecting the Fed to ‘monetize’ it. In turn, the Fed asserted its control of monetary policy via the setting of interest rates to meet congressional mandates for price stability and maximizing employment,” said Sarah Binder, political Science Professor at George Washington University and Co-Author of “The Myth of Independence: How Congress Governs The Federal Reserve.”
Sejak itu, The Fed telah menghindari segala sesuatu yang dapat dianggap sebagai pembiayaan utang federal, sambil mempertahankan “mandat ganda” dari keseimbangan antara pengangguran dan inflasi. Dan meskipun berbagai presiden telah menempatkan Fed verbal di bawah tekanan untuk menjaga tingkat rendah sejak 1951, tidak ada yang mengambil langkah formal untuk membatasi otoritas hukum kebijakan moneter.
“Berdasarkan sebagian besar konsep kebijakan moneter ‘independen’, bank sentral tidak boleh mendapatkan uang dengan hutang. Yaitu, itu tidak boleh memperhitungkan kebutuhan pembiayaan administrasi jika ia ingin memenuhi mandatnya,” kata Binder.
“Mandat itu adalah stabilitas harga dan pasar tenaga kerja yang kuat,” tambahnya. “Kongres belum memberi Fed mandat tambahan untuk memudahkan Departemen Keuangan untuk membiayai utangnya.”
Tetapi Trump dapat meletakkan dasar untuk beralih ke rezim “dominasi pajak”, Beckworth memperingatkan, di mana Fed akan dipaksa untuk membersihkan kekacauan fiskal pemerintah dan kewajiban hukum bank untuk menjaga harga tetap rendah dan pengangguran tetap rendah.
“Mungkin kita belum sampai di sana, tapi kita masuk,” kata Beckworth. “Jika mereka mendorong, mendorong, mendorong, dan pada titik tertentu, Fed kehilangan kemandirian … dan itu tidak lagi dapat mengendalikan inflasi.”
Rencana Trump untuk The Fed
Trump meraih pada hari Rabu, beberapa jam sebelum penahanan terakhir dari The Fed, bahwa ia tidak dapat mempengaruhi Powell untuk menghasilkan suku bunga yang besar.
“Dia bukan orang yang cerdas,” kata Trump tentang Powell. “Kurasa dia membenciku, tapi tidak apa -apa, kau tahu, dia harus. Dia harus. Dia harus memanggilnya setiap nama dalam buku itu untuk membiarkannya melakukan sesuatu.”
Powell memusnahkan berbagai pertanyaan pada hari Rabu tentang serangan Trump dan dampak utang potensial dari agenda presiden, tetapi telah memohon Gedung Putih dan Kongres selama waktunya sebagai kepala Fed untuk mendapatkan keuangan negara di jalur yang berkelanjutan.
Trump akan dapat menambahkan “mantan ketua” ke dalam daftar nama -nama untuk Powell pada tahun 2026, ketika empat tahun -tahun yang menyebabkan dewan Fed akan hilang. Siapa pun yang mencalonkan Trump untuk menindaklanjuti hampir pasti akan lebih sesuai dengan pemikiran Presiden dan cara mudah untuk mengkonfirmasi di Senat yang dikendalikan GOP.
Namun demikian, Powell hanyalah salah satu dari 12 pejabat Fed dari Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang memberikan suara untuk menentukan suku bunga – yang semuanya memilih untuk menjaga biaya yang dapat meminjam pada hari Rabu.
“Bahkan jika Powell Anda hilang, Anda harus membuat FOMC lagi dengan Yes-Men,” kata Beckworth.
Powell juga bisa memilih untuk tetap sebagai anggota Dewan Fed sampai tahun 2028. Itu akan menjadi langkah biasa bagi mantan kursi Fed, tetapi Powell tidak mengecualikannya.
“Powell tidak merangsang dan FOMC tidak menyerah meskipun kemarahan dan tekanan Trump terus -menerus dan apa pun yang bisa ia lemparkan pada mereka,” kata Beckworth.
“Mereka masih tinggal di senjata mereka.”
Tautan sumber
