Trump benar menginginkan Powell di Federal Reserve – tetapi tidak hanya karena suku bunga

Pada bulan Juli 1988, Mike Dukakis memimpin Perlombaan Presiden versus George HW Bush – tetapi tidak lama.

Beberapa saat kemudian musim panas itu, calon Demokrat setuju untuk meletakkan foto di tangki tempur dengan helm tentara yang canggung di kepalanya.

GOP Spin Masters telah memanfaatkan “iklan tank” yang sekarang terkenal bahwa Dukakis kehilangan pemilihan – dan memang demikian.

Penonton sepakat bahwa orang bodoh runcing yang mencoba meneruskan dirinya sebagai pria tangguh tidak boleh berada di dekat presiden AS di mana pun.

Itulah yang saya rasakan pada hari Kamis dan melihat tontonan aneh dari ketua Federal Reserve Jerome Powell yang mengenakan helm yang tidak cocok sementara ia dan Presiden Trump melakukan tur keliling baru dan terlalu $ 2,5 miliar “Taj Mahal” dari The Fed.

Ya, Trump menginginkan Powell terutama karena bos Fed menolak untuk menurunkan suku bunga dan ekonomi di SAP.

Tapi mari kita berhenti sejenak untuk mempertimbangkan kegagalan situs konstruksi. Trump memilih untuk mengunjungi fasilitas itu karena dia ingin membuat Powell terlihat seperti orang bodoh.

Dan itu berhasil. Sama seperti Powell, Trump juga mengenakan helm, tetapi presiden terlihat cukup nyaman sambil menjulang kerangka kolosalnya di atas bankir sentral. Ingatlah bahwa Trump adalah pengembang real estat.

Sementara itu, Powell tampak seperti seorang ekonom yang baru saja mendarat di Mars. Dia gugup ketika Trump melakukan beberapa tembakan di pembengkakan biaya yang diterbitkan dengan baik.

Powell berhasil bahwa presiden telah secara keliru menambahkan beberapa ratus juta dolar ke total aktual, tetapi totalnya sebenarnya keterlaluan.

Sangat mudah untuk mengambil pers dari pers sebagai hari lain dalam sabun Trumpian kami. Presiden adalah ahli bekerja di kamar. Powell tidak – dia hampir tidak bisa mengatur pekerjaannya.

Tetapi sementara kita berdebat tentang masa depan Powell, adegan itu berfungsi sebagai metafora seperti Dukakis yang cocok, dan indikator bahwa Trump mungkin benar, dan Powell harus pergi daripada pergi nanti.

Kemandirian adalah kuncinya

Butuh banyak hal untuk mengatakan itu. Saya tidak perlu setuju bahwa kita harus menurunkan suku bunga sebelum kita dapat melihat dampak dari tingkat yang mendorong inflasi Trump.

Selain itu, ketergantungan kekuatan kekuatan politik sangat penting. Itu adalah alasan mengapa orang membeli hutang kita dan membiayai standar hidup kita.

Federal Reserve Act of 1913 memberi bank sentral tingkat otonomi yang tinggi, karena jika tampaknya ketua adalah patsy dari presiden – menurunkan tarif pada perintahnya hanya untuk merangsang pertumbuhan – investor akan menjadi kesalahan kita sebagai kertas yang tidak berharga untuk kehancuran inflasi.

Jika kita tidak bisa menjual hutang kita, kita akan mendapatkan ibu dari semua krisis keuangan, yang 2008 terlihat seperti cakewalk.

Tapi membela ketergantungan Fed pada catatan Powell adalah permainan pecundang. Trump segera menamai Powell dan dua kepala pada tahun 2017 selama masa jabatan pertamanya.

Trump menginginkan tarif yang lebih rendah saat ekonomi – berkat kebijakan pajaknya – meraung.

Powell awalnya tidak mengakui dan untuk alasan yang baik: ekonomi terlalu panas. Tapi dia akhirnya berdiri Trump dan mulai menurunkan suku bunga.

Itu alasan tidak. 1 Bahwa dia harus dipecat: dia jauh dari mandiri.

Pengurangan tarif membuat The Fed dengan lebih sedikit langkah -langkah kebijakan ketika benar -benar harus ditambahkan selama covid -lockdowns.

Terus mencetak uang

Inilah alasan tidak. 2: Selama Covid, Powell menggunakan setiap bubuk kering yang dimilikinya di gudang makan Fed untuk mencetak uang seolah -olah tumbuh di pohon.

Bahkan setelah perusahaan dibuka dan pandemi selesai, ia terus mencetak. Suku bunga tetap nol atau hampir nol hingga jauh ke dalam kepresidenan. (Dia sekali lagi ditunjuk oleh Sleepy Joe untuk periode empat tahun yang akan berakhir tahun depan.)

Semua ini terjadi ketika Biden menghabiskan triliunan dolar, meledak utang kami dan membentuk tahap untuk inflasi. Powell kemudian menyetor kekhawatiran bahwa semua likuiditas konstan ini akan lebih berbahaya daripada kebaikan.

Dia tampaknya bekerja dengan Menteri Keuangan Biden yang canggung Janet Yellen untuk menjalankan situasi dan menyebut inflasi ‘sementara’.

Tidak. Inflasi mencapai 9,1% sebelum Powell mulai meningkatkan tarif. Itu adalah salah satu kesalahan kebijakan terburuk yang pernah dilakukan oleh ketua Fed; Melawan inflasi adalah bagian dari mandat ganda dan bagian terpenting karena merupakan beban bagi orang Amerika di kelas pekerja yang tidak dapat berspekulasi di pasar.

Saya tahu – saya mengklaim bahwa Trump benar untuk menyingkirkan Powell karena alasan yang salah. Tarif dapat menyebabkan harga yang lebih tinggi dan mengurangi tarif. Dan jika Trump melakukan Powell sebelum masa jabatannya, itu akan membentuk pertempuran konstitusional.

Tetapi sulit untuk mempertahankan rekam jejak panjang Powell dari tidak adil pada kebijakan moneter – atau ketidaktahuannya di lokasi konstruksi. Semakin cepat dia pergi, semakin baik.