Manajer dana obligasi Bryn Jones telah merancang cara baru bagi Kanselir Rachel Reeves untuk mengisi sebagian besar lubang hitam £ 50 miliar dalam keuangan publik tanpa meningkatkan pajak.
Kedengarannya seperti rencana untuk membawa musik ke telinga jutaan rumah tangga yang takut akan serangan terhadap kekayaan pribadi mereka, jalan mereka akan direncanakan untuk 26 November.
Jones, kepala pendapatan terpasang tetap dengan manajer aset Rathbones, mengatakan bahwa pemerintah harus secara serius mempertimbangkan untuk mengembalikan beberapa (jika tidak semua) gilt Inggris yang dikeluarkan selama Covid 19 -krisis tahun 2020 ketika ekonomi di tepi keruntuhan tumbuh -dan kemudian menggunakan hasil untuk menerbitkan rasa bersalah baru.
Dengan melakukan ini, katanya, pemerintah dapat mengurangi tumpukan utangnya dengan miliaran pound. “Ini tidak punya otak,” katanya.
Bagaimana cara kerjanya bisa diilustrasikan. Kembali pada Mei 2020, ketika negara itu mengunci dan suku bunga Telah turun menjadi 0,1 persen, pemerintah konservatif baru saja mendapat kurang dari £ 26,5 miliar dari masalah gilt dengan kupon 0,5 persen dan tanggal jatuh tempo Oktober 2061 (Treasury 0,5 persen 22/10/61).
Ide: Manajer Dana Obligasi Bryn Jones telah menyusun cara baru bagi Rachel Reeves untuk mengisi sebagian besar lubang hitam £ 50 miliar dalam keuangan publik
Pada saat itu, kupon (pembayaran bunga tetap menjadi pemegang emas) menarik 0,5 persen, di mana pembayaran bunga dilakukan dua kali setahun.
Namun demikian, kenaikan suku bunga – sekarang dengan empat persen – telah menghasilkan harga gilt ini (dikeluarkan £ 100) yang bergeser dan bergeser lebih banyak lagi.
Sekarang bertindak sekitar £ 25, menghasilkan hasil pendapatan lebih dari dua persen (sering dikenal sebagai hasil yang sedang berlangsung) dan pendapatan penebusan bruto (termasuk peningkatan modal sebagai kepala obligasi untuk masa dewasa) lebih dari lima persen.
Jones mengatakan bahwa pemerintah sekarang harus membeli hutang ini, pada kenyataannya dengan diskon besar pada masalahnya.
Jadi, alih -alih meninggalkan hutang sebesar £ 26,5 miliar untuk membayar kembali pada tahun 2061, sekarang akan membayar £ 6,6 miliar untuk membelinya kembali dan membatalkan kupon rendah uk Gilt.
Ini akan mengecilkan tumpukan utang pemerintah dengan hanya kurang dari £ 20 miliar.
Itu bisa membiayai Buy -back, kata Jones, dengan menghabiskan £ 6,6 miliar di guild baru dengan tanggal kedaluwarsa sepuluh tahun kemudian.
Permintaan baru -baru ini untuk isu -isu baru dari gilt Inggris sepuluh tahun, kata Jones, sangat luar biasa, sehingga pemerintah tidak akan mengalami masalah mendapatkan masalah.
Jones mengatakan bahwa ada 10 gilt Inggris (termasuk Treasury 0,5 persen 22/10/61) dengan kupon diskon di bawah 1,5 persen dan tanggal jatuh tempo antara 2035 dan 2072 yang dapat dibeli pemerintah – dan dalam prosesnya tumpukan utangnya dengan miliaran pound (sekitar £ 130 miliar) dapat dikurangi.
Tentu saja, banyak dari investor yang menjaga kesalahan Inggris yang menurut Jones harus dibatalkan tidak akan bahagia, terutama jika mereka membelinya kembali pada tahun 2020.
Mereka akan mengambil kerugian modal. Menawarkan untuk membelinya dengan harga premi dengan harga saat ini akan menjadi cara untuk menangani setiap kekhawatiran.
Bahkan jika dibeli dengan harga premium, pemerintah akan mengurangi gunung utangnya.
Tetapi dengan membersihkan kupon rendah uk gilts dan menggantinya dengan utang kupon yang lebih tinggi, Jones mengatakan bahwa mereka akan menawarkan lebih banyak investor opsi pendapatan yang menarik, terutama jika mereka akan memegang gilt Inggris dalam pensiun bebas pajak (pensiun pribadi yang diinvestasikan sendiri) atau rekening tabungan individu.
Ini juga akan mengekang rasa investor kaya untuk menggunakan kupon rendah uk gilts untuk melindungi tabungan terhadap pajak.
Ini karena tidak ada Pajak Penguatan Daya Tentang kemenangan modal dari rasa bersalah Inggris, sangat kaya investor, mereka membeli ketika harganya rendah dan memberikan keuntungan modal yang menarik, karena obligasi semakin dekat dengan tanggal jatuh tempo mereka.
Karena kuponnya sangat rendah, mereka membayar minimal pajak pendapatan (Terlepas dari serikat yang ditahan dalam pensiun atau Isa).
Jones mengatakan: ‘Ini bukan Briner menurut saya. Sudah waktunya untuk berhenti menunjuk satu sama lain dan melakukan sesuatu yang menentukan dan funky untuk mengurangi tumpukan utang pemerintah – dan beristirahat untuk anggaran kotor untuk penabung dan investor yang cermat. ‘
Bagaimana dengan Nyonya Reeves?